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8月下旬天胶市场需求有转好预期
 [日期:2019-08-16]  [ 作者: ]  [ 来源: 金联创 天然橡胶 ]  [ 点击数:419 ]
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      数机构观点:

      7月份,中国制造业PMI实现了自今年4月份以来的首次回升,非制造业PMI虽然有所回落,但总体仍保持较快的扩张态势。这说明,宏观政策逆周期调节效果开始显现,市场需求略有好转,企业信心和生产经营活动有所恢复。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示,制造业采购经理指数4月份以来首现回升,制造业领域呈现诸多积极变化。一是行业景气面有所扩大。二是生产扩张总体加快,市场需求有所改善。三是价格指数回升。四是进出口指数同步回升。五是企业发展预期稳中向好。

     本网观点:

     (1)、从经济数据PMI、PPI与天胶、橡胶行业对比走势来看,以金联创数据监测,经济环境的变化也影响着橡胶行业的发展,各环节走势基本一致。7月,中国制造业PMI指数49.7%,比上月提高0.3个百分点。金联创数据监测,国内7月天然橡胶价格指数环比下跌5.13%,合成橡胶价格指数环比下跌5.48%,7月橡胶市场走势并不符合这一规律。7月为橡胶市场传统需求淡季,随着气温升高,下游轮胎等制品企业需求转淡,终端重卡市场销售环比大跌27%,需求端表现乏力。而天然橡胶市场供应呈现逐步增长态势,加上20号胶上市定档加速沪胶下跌,导致7月天胶价格整体走低。合成橡胶7月下旬行情反弹,主要因预期供应减少及原料丁二烯市场带动,下游需求同样平淡。

     (2)、最新发布的数据显示,中国7月规模以上工业增加值同比增长4.8%,比6月份回落1.5个百分点,且明显低于6%的预估值。7月国民经济虽维持在合理区间运行,但下行压力同样加大,中美贸易关系反复,外部环境严峻。7月也是橡胶下游需求传统淡季,轮胎等各类制品企业开工负荷下降,抑制橡胶市场货物流通。

     8月5日上午九点十六分左右,离岸美元兑人民币跌破7关口,主要受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响。人民币汇率“破7”,全球金融市场也引发剧烈震动,对于天然橡胶市场而言,中国有80%以上的天胶需求依赖进口,人民币贬值令进口天胶成本增加,支撑市场价格,在目前疲软低迷的天胶橡胶市场来说,对行情起到一定托底作用。

     第二部分:国际宏观环境分析

     机构观点:

     美联储8月1日凌晨2点如期宣布降息25个基点,这是2008年12月以来美联储首次降息,符合市场预期。安联投资管理高级投资策略师Charlie Ripley表示,美联储保留了进一步降息的可能性,但市场对主席杰罗姆·鲍威尔的中性语气感到不安。Ripley预计秋季会再次降息,因为“在目前的经济背景下,下行风险增加”。至于主席的中性措辞,Ripley表示“感觉他不希望市场向一个方向太过倾斜”。而这番言论却使瑞银确信,美联储不会再降息。瑞银分析师表示,根据我们的预测,如果美联储恢复对数据的依赖,就不会再次降息。当然,数据可能显示经济意外下滑,这可能促使美联储重新考虑“不认为今日的降息是降息周期的开始”的立场,但这种情况不太可能发生。此外,瑞银预计美国就业市场将出现更强劲的增长。

     本网观点:

     (1)、从原油与日胶、沪胶对比走势来看,以及沪胶与天胶现货、合成胶对比走势来看,各环节均有一定关联性。2019年7月中旬至8月中旬周期内,国际原油价格宽幅震荡,WTI收盘价格由最高58.58美元/桶,最低跌至51.09美元/桶,截至8月13日收盘又反弹至57.1美元/桶。中美关系反复,是本周期导致原油价格剧烈震荡的主要原因之一,但天然橡胶市场表现却显平淡。一方面,天然橡胶需求平淡,而供应进入恢复期,供需格局偏弱。但目前胶价处于相对低位,商家利润空间收缩,且库存在7月上旬有所消化,亦不着急出货。天胶市场自身因素影响不足,对外围消息反应力度有限。

     (2)、因全球经济总体回落,各国货币政策普遍放松,7-8月份,全球央行降息潮持续。8月1日凌晨,美联储如期降息,但美联储的表态不够鸽派,对经济仍持看涨态度,长期宽松时期尚未开始。公布了降息消息后,黄金美股竞相“跳水”、美元急涨又急跌。对天胶市场而言,货币政策放宽对市场影响逐渐弱化,仅影响短期行情波动,整体走势仍遵循基本面。 



     数据来源:国家统计局,金联创



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