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天胶能否迎来暖冬?
 [日期:2020-09-18]  [ 作者:国元期货 ]  [ 来源: 新浪财经 ]  [ 点击数:316 ]
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      即将步入四季度,胶价是否能将延续上涨行情,天胶是否能迎来暖冬?

      今年国内以及泰国因天气和疫情等原因,造成割胶时间周期推迟、产量偏低,ANRPC进一步下调了年内的产量。据天然橡胶生产协会统计,2020年1-7月,世界天然橡胶产量同比下降8.9%。根据各个国家截至2020年7月的初步估计以及该年剩余时间的预期数据,预计2020年世界产量为1314.9万吨,比上年下降4.9%。这略低于2020年7月报告的2020年前景,即1319.5万吨,比上年下降4.5%。

      三季度全球个别地区疫情反复,加上经济疲弱,虽国内下游轮胎以及汽车行业复苏缓慢,但国外部分地区需求修复缓慢,导致成交乏力,市场采购力度不佳。世界天然橡胶1-7月天胶消费量同比下降14.0%。2020年世界消费量前景将下调至1254.4万吨,比上年下降8.9%。2020年7月报告的2020年消费前景为1275.4万吨,比上年下降7.3%。

      结合1-8月份ANRPC天胶产量、消费量的实际情况我们可以看出,1-8月份产量总计达到661.59万吨,需求量达到522.03万吨,总结余达到139.56万吨。其中2月份的结余数量达到近三年连续月份的最大值,主要是因为2月份,国内基本处于停滞阶段,所以需求量大打折扣,造成全球的天然橡胶结余量达到最大值。而7月份和8月份的结余数量较二季度大幅走高,主要是进入三季度部分地区疫情反复,经济复苏缓慢,造成下游实际需求按需采购,所以结余量较前期明显抬升。综合来看,目前全球天胶仍处于供大于求的局面,制约胶价反弹的空间。

      国内供大于求的格局仍将延续

      三季度国内天胶主产区受降雨的影响,造成产量相对偏低。据统计,1-8月份,总产量达到32.05万吨,较去年同期下滑22.73%。从消费端来看,1-8月份中国的实际需求量达到了318.04万吨,较去年同期下滑13.63%。而1-7月份国内天然橡胶进口量达到了272.6万吨。而1-7月份的进口量和1-8月的产量总计高达304.65万。较1-8月份的消费量相差不到14万吨。众所周知,我国是天然橡胶的进口大国,每月的进口量均值大于14万吨。并且截至9月中旬,青岛地区天然橡胶库存达84.3万吨。

      所以国内仍处于供大于求的格局,若四季度需求缓慢提升,或将部分抵消供给带来的压力,但是全面改善的概率基本不存在,需时刻关注下游的实际情况以及社会库存。

      汽车产销缓慢回升国外部分地区驱动力略显不足

      三季度随着国民经济运稳定恢复,市场需求逐渐复苏,在此背景下,汽车行业恢复形势持续向好,8月产销继续保持增长。据中国汽车工业协会发布数据显示, 8月份汽车产销分别完成211.9万辆和218.6万辆,同比增长6.3%和11.6%。1-8月份,汽车产销分别完成1443.2万辆和1455.1万辆,同比分别下降9.6%和9.7%,降幅较前7个月分别收窄2.2个和3个百分点,继续呈现收窄之势。

      从国外的产销数据来看,国外车市近期的走势仍遭遇寒流。德国交通部9月4日发布的数据显示,今年8月德国新车销量同比下降20%,至251,044辆。截至8月份,德国2020年累计汽车销量同比下降29%,至177万辆。德国车市7月的销量跌幅似乎出现了放缓的迹象,仅为5.4%,然而8月的降幅再一次敲响了复苏的复苏的警钟,作为欧洲最大的汽车市场,德国车市依然面临着严峻挑战。

      而日本近期下游汽车行业的需求恢复阻碍也比较大。日本主要的8家汽车制造商发布的数据7月份其全球产量同比下滑14.37%,下降程度相比5、6月份有明显收窄。9月1日公布的最新数据显示,日本国内新车销量同比下滑15.9%至32.64万辆,疫情对市场的影响仍在持续。

      综合来看,四季度天胶产业链仍将延续缓慢的复苏格局,但是时间周期相对偏长。市场仍有上行空间,但是幅度或将有限,谨慎操作。


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