厄尔尼诺现象影响泰国主产区如何？

我们列举了泰国主产区的几个府的降雨量数据，单位为mm毫米。

示例：6月 134mm降雨量，简写为6 134，下同。

1、素叻他尼

2023：6 134，7 178，8 115；6到8 合计 427

2024：6 162，7 203，8 181；6到8 合计 546

2025：6 112，7 141，8 97；6到8 合计 350

2026：6 143，7 186，8 (预估) 122；6到8 合计451

小结：2026 年 6 7 月雨量高于 2025，接近 2023 年水平，8 月预估回归常年。

2、董里

2023：6 332，7 284，8 387；6到8 合计 1003

2024：6 374，7 326，8 412；6到8 合计 1112

2025：6 271，7 233，8 304；6到8 合计 808

2026：6 347，7 301，8 (预估) 334；6到8 合计982

小结：西海岸 2026 年夏季降雨明显修复，大幅高于 2025 偏枯年份，略低于 2023。

3、宋卡

2023：6 81，7 88，8 87；6到8 合计 256

2024：6 113，7 121，8 132；6到8 合计 366

2025：6 74，7 83，8 209；6到8 合计 366

2026：6 86，7 94，8 (预估) 116；6到8 合计296

小结：6 7 月接近常年；8 月没有出现 2025 年那种极端单月暴雨，季度总量低于 2024、2025。

4、洛坤

2023：6 124，7 131，8 142；6到8 合计 397

2024：6 146，7 153，8 167；6到8 合计 466

2025：6 102，7 111，8 123；6到8 合计 336

2026：6 131，7 142，8 (预估) 135；6到8 合计408

小结：2026 年夏季雨量回到常年区间，高于 2025 枯水年，略低于 2024 丰水年。

2026年广受热议的厄尔尼诺现象对泰国橡胶主要产区尚未造成干旱影响，也并未造成明显的橡胶减产。印尼出现了厄尔尼诺目前对橡胶产量影响不大。后续还需进一步观察。

泰国产量并未明显减少

进入8月份之后，泰国产区整体原料表现正常。目前原料收购价格比较高。

泰国正值雨季，阶段性降雨扰动割胶作业。原料收购价格坚挺，标胶厂生产盈亏情况较前期有所改善。截至8月13日，烟胶片均价84.69泰铢/公斤，较上周跌0.95%；胶水均价74.38泰铢/公斤，较上周跌0.83%；杯胶收购价格68.35泰铢/公斤，较上周涨0.07%；本周部分工厂杯胶实际收购价格参考区间64-68泰铢/公斤。

云南产区仍受连续雨水扰动，原料产出受阻。海南产区天气好转，新胶产出明显恢复。每日胶水产出量已达5000吨左右水平；

2026年泰国橡胶原料价格强于2024年同期，下跌时间点晚于2024年同期。

无论是胶水价格还是杯胶价格，原料价格均强于2024年同期。而且价格的下跌时间点明显晚于往年。

泰国胶水杯胶价差已经回落至季节性正常区间。未见原料紧张的迹象。

根据2026年4月上旬的市场数据，泰国杯胶与胶水的价差处于19-23泰铢/公斤的较高水平。

5月上旬已经回落至季节性区间。

具体如下：

日期              胶水价 杯胶价格  价差

2026年8月17日  74.00    68.00      6.00

2026年7月03日  73.00    65.00      8.00

2026年6月12日  88.50    74.80     13.80

2026年5月27日  82.30 68.50 13.80

2026年5月7日  84.00    68.70 15.30

2026年4月10日 84.00    61.10 22.90

注：3月底胶水杯胶价差约14泰铢/公斤。

进入4月后价差明显走扩，至22-23泰铢/公斤。

我们分析，4月胶水和杯胶原料价格坚挺可能的原因是：季节性供应紧张，天气扰动，停割期原料库存低位，浓乳加工需求刚性等。

5-6月之间，胶水价格保持坚挺，杯胶价格强势，显示了工厂对原材料杯胶的补库行为，是潜在的利多信息。进入6月以来，胶水和杯胶供应增加，原料胶水和杯胶价格进入季节性下跌期。

从2026年原料下跌周期与调整幅度来看，胶水、杯胶价格调整幅度低于往年。

厄尔尼诺导致橡胶减产预期仍然持续

2026年4月18日市场出现“140年以来最强级别厄尔尼诺”“地球或今年冲击高温极限”等说法（说法存在不确定性）。

2026年4月下旬，国家气候中心称，预计2026年5月将进入厄尔尼诺状态，并于夏秋季形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件，此次厄尔尼诺事件至少持续至今年年底。

根据NOAA气候预测中心2026年7月发布的最新报告，本轮厄尔尼诺有97%的概率持续到2027年北半球早春，今年10月至12月出现强厄尔尼诺事件的概率高达81%，强度可能跻身1950年以来最强厄尔尼诺事件之列。

国家海洋环境预报中心2026年7月发布的监测数据显示，今年春季以来，赤道中东太平洋海温持续异常增暖，4月、5月、6月的Niño3.4区海温指数分别为0.47℃、0.94℃和1.55℃，增暖速率逐月加快。到7月，关键区域海温距平已经超过2.5℃。今年秋冬季将形成一次超强厄尔尼诺事件，不排除赶超1997/1998年史上超强厄尔尼诺的可能。‌‌

联合国粮农组织（FAO）最新数据显示，2026年7月，粮农组织食品价格指数平均为131.1点，较6月上涨0.6%，同比上涨1.0%。其中，粮农组织谷物价格指数环比上涨3.4%，同比上涨6.9%；粮农组织植物油价格指数环比上涨2.0%，创下2022年6月以来的新高。

印尼气象、气候和地球物理局（BMKG）局长特库·费萨尔·法塔尼表示，当前厄尔尼诺已达到强等级，且仍有可能升级为非常强，存在引发印尼多个地区出现更干燥、更长期干旱的风险。本轮厄尔尼诺将持续至2027年5月左右。BMKG代理气候事务副局长法赫里·拉贾布指出，印尼7月旱情加剧是旱季与厄尔尼诺叠加共振的结果，厄尔尼诺对干旱起到了显著的放大作用。 BMKG数据显示，2026年7月已成为印尼自1991年有记录以来最干旱的7月。全国已有306个气象观测点出现连续60天以上无降雨的极端干旱状况。

目前数据看，1-6月印尼橡胶产量90.3万吨，同比2025年同期的93.4万吨，减产3.1万吨，减产大约3%，目前影响不大，但需要密切观察。

厄尔尼诺影响：

农产品容易受厄尔尼诺现象影响出现价格上涨，其中大米，棕榈油、天然橡胶、白糖、咖啡、可可价格波动弹性较大。

厄尔尼诺现象造成橡胶减产的预期仍然普遍存在。减产预期将强化资金在橡胶上的资金配置，从目前的“强预期，弱现实”逐步向“强预期，强现实”的产业链局面转变。

行业规律2026年仍然有效

规模巨大的橡胶套利盘运行良好。买泰国泰混，20号胶，越南胶现货，在RU盘面保值的套利操作，买NR卖RU的盘面对冲操作，均获得了良好的效果。虽然价差回归缓慢，相关套利头寸在2026年上半年仍然取得了稳健的收益。

2026年套利回归的逻辑与往年有所不同。2026年6月份的套利回归，是以NR的上涨和涨幅更大导致价差回归。往年多数是RU的下跌或者RU跌幅更大导致套利的回归。

上半年买 NR 抛 RU 套利顺利兑现，预计下半年将迎来买 RU 抛 NR 的对冲窗口。

我们对胶价的看法

从大类资产配置视角来看，商品轮动从贵金属到有色到化工再到农产品的轮动预期并没有消失。

按照历史的规律，未来商品的上涨必然会逐步传导到橡胶。

橡胶多年未出现大涨，是做多的弹性品种。由于橡胶历史上多数情况下作为后周期品种出现，因此需要抓住机会，并选择时机。

目前阶段，宏观存在不确定性。美伊协议前景不明，美债欧债收益率高位，通胀预期提升了市场商品配置意愿。

从橡胶产业链视角看，厄尔尼诺现象造成的干旱和减产预期确实存在，经过前期回调，橡胶多头交易风险有所释放，配置性价比提升。橡胶胶价重心有望逐渐企稳，逐步抬升。需求方面，国内下游终端需求偏弱，轮胎企业库存去化节奏缓慢；中东、欧洲外需预期同样走弱，整体产业链基本面平淡。但来自中国政策的利多预期一直存在。

橡胶供应方面，供应预期小幅度增加，港口库存逐步转向去库。

我们对胶价的观点是：

目前泰国季节性供应表现正常，胶价下方空间有限。随着仓单注销，显性库存下降，仓单注销出库，国内停割等预期，胶价迎来易涨难跌期，建议择机布局多单（需注意宏观风险）。

（来源：天然橡胶网）

【版权声明】本网部分文章、图片，来源于网络，版权归原作者所有。秉承互联网开放、包容的精神，本网欢迎各方(自)媒体机构转载、引用本网原创内容，但要严格注明来源“中国天然橡胶协会”；同时，本网尊重与保护知识产权，如发现本网站文章存在版权问题，烦请将版权疑问、版权证明、联系方式发邮件至trxjxh@cnraw.org.cn，我们将第一时间核实处理。