今日沪天然橡胶主力合约日间维持区间震荡格局，盘中波动有所放大，日内最高19020元/吨，最低18755元/吨，资金博弈情绪仍较强。当前市场主线呈现供给预期与现实需求的博弈，行情在多空因素拉扯下维持高位震荡。

供应端，泰国进入季节性旺产周期，新胶供应逐步释放，当前泰国杯胶报价74.2泰铢/公斤，原料价格维持高位且再创新高。中长期厄尔尼诺气候预期仍存，市场持续关注东南亚主产区干旱对四季度割胶的潜在冲击，这一预期持续为胶价提供底部支撑，但短期增产现实一定程度压制上方空间。

库存数据方面，上期所天然橡胶仓单14.365万吨，周环比小幅回落160吨；青岛地区总库存61.91万吨，整体缓慢去库，但一般贸易库存去库节奏明显放缓，现货端增量逐步流入市场。下游轮胎行业旺季兑现不及预期，最新数据显示全钢胎开工63.53%，半钢胎开工65.53%，同比均有下滑，橡胶轮胎成品库存偏高，工厂多采取刚需采购，主动补库意愿偏弱，制约橡胶价格上行力度。

综合来看，天然橡胶短期处于天气预期与弱现实的矛盾之中，上方受下游需求拖累承压，下方厄尔尼诺减产预期提供支撑，行情大概率延续区间震荡。操作上建议保持谨慎，重点跟踪产区天气变化、轮胎开工及港口库存变动。

（来源：天然橡胶网）

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